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政策法規

企業需求旺盛 信貸投放“開門紅”可期

發布時間:2021-02-09 09:24

1月是傳統的信貸投放大月。專家表示,雖然房地產貸款集中度管理制度影響有所顯現,但企業信貸需求較為旺盛,對信貸投放形成有力支撐,1月信貸數據大概率實現“開門紅”。從結構上看,預計企業中長期貸款增長將保持強勁。另外,預計1月廣義貨幣(M2)同比增速保持韌性,1月狹義貨幣(M1)同比增速升至兩位數。


  供需兩端均有較好支撐?


  民生銀行研究院高級宏觀分析師王靜文表示,1月是傳統的商業銀行信貸集中投放時期,企業信貸需求回升,總體較為旺盛,供需兩端對1月新增企業信貸均提供較好支撐。但要看到,房地產貸款相關政策落地,可能明顯制約新增房地產企業貸款和居民按揭貸款增長。預計1月新增信貸3.5萬億元,同比多增1600億元左右。


  國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春表示,從季節性角度看,在“早投放、早收益”觀念下,年初銀行信貸數據通常會迎來“開門紅”。按照近3年1月平均數據推算,今年1月信貸投放規??蛇_3.25萬億元。從結構上看,預計企業中長期貸款增長將保持強勁。


  浙商證券首席經濟學家李超預計,1月新增人民幣貸款4萬億元,同比增速為13%。在信貸供給端,去年末銀行為今年1月信貸數據“開門紅”儲備項目較為充足,很多貸款挪至2021年初發放。


  有專家認為,雖然貨幣政策調控“不急轉彎”比較明確,全面收緊概率較小,但邊際收緊趨勢比較明顯,不應對1月信貸投放過于樂觀。光大證券首席銀行業分析師王一峰稱,當前監管部門對信貸額度管控的基本原則是既不讓信貸投放過于“冒尖”造成宏觀杠桿率進一步上升,也要避免過度萎縮影響實體經濟復蘇。


  M1增速加快成共識?


  在貨幣供應量方面,專家表示,M2同比增速將保持韌性,M1同比增速有可能升至兩位數。


  王靜文說,1月央行公開市場操作維持低量、縮量操作,貨幣市場資金供給明顯趨緊,同業拆借資金價格屢創新高。受就地過年和春節偏晚因素影響,春節取現需求將較往年明顯下降。預計1月M2同比增速回落0.3個百分點至9.8%。


  花長春認為,一方面,1月央行回籠了部分流動性,資金面偏緊;另一方面,財政支出進度加快,先前“淤積”的財政存款影響消退。兩者相互作用下,M2同比增速或保持韌性,小幅回升至10.2%左右。


  李超表示,1月信貸積極投放將對M2同比增速構成較強支撐,預計1月M2同比增速微升0.1個百分點至10.2%??紤]到2020年1月春節效應帶來的較低基數,預計2021年1月M1同比增速大幅反彈至13%?;ㄩL春預計,1月M1同比實現兩位數增長。


  社會融資規模增量料回落?


  在穩住宏觀杠桿率的大背景下,社會融資規模增量和社會融資規模存量同比增速或有所下降。


  王靜文預計,1月人民幣信貸同比小幅多增,企業債券、股票凈融資規模較去年同期有所好轉,對穩定社會融資規模增量將起到一定作用。


  李超預計,1月社會融資規模增量達5.1萬億元,社會融資規模存量同比增長13.1%,較上月回落0.2個百分點。結構上,信貸、企業債券、票據融資、政府債券是重要支撐。


  他分析,1月信用債發行得到顯著修復,這是1月中旬以來央行收緊流動性的核心原因;1月票據到期量不大,預計表外未貼現和表內貼現票據均有所回升,且規??捎^;預計政府債券有2400億元左右的增量,較去年1月明顯回落。


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